5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期(qī)与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下(xià)调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避(bì)险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

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