今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(b剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么àn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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