金(jīn)融界(jiè)5月16日消(xiāo)息 国新办(bàn)今日(rì)上(shàng)午举行4月份(fèn)国民经济运行(xíng)情况(kuàng)新闻发(fā)布会。现(xiàn)场有记(jì)者提(tí)问，4月份(fèn)CPI与(yǔ)PPI同(tóng)比表现均弱于预期，尤其是(shì)PPI通缩(suō)加剧，请问(wèn)原因有哪些？国家统计局乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年如何(hé)看待未来的走(zǒu)势？

　　国家统计(jì)局(jú)新闻发言人(rén)、国民经济综合统计司(sī)司长付凌晖(huī)回应称，当(dāng)前价格低位运行(xíng)主要是阶段性(xìng)的，当(dāng)前中(zhōng)国经济(jì)不存在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不(bù)会出现通缩(suō)。从(cóng)CPI的情(qíng)况来看(kàn)，今年以来，CPI同比涨幅总体上是(shì)回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回(huí)落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要(yào)是一些阶段(duàn)性因素(sù)影响。

　　一是食品价格的回落。随着(zhe)气温(wēn)的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市(shì)场价(jià)格(gé)有(yǒu)所回落。同(tóng)时，生猪市场供应总(zǒng)体(tǐ)是(shì)充足的。进入4月份以后，猪(zhū)肉消费进入淡季，猪肉价格下行，也带动了食(shí)品价格(gé)的回(huí)落。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个百分点(diǎn)。

　　二(èr)是能源(yuán)价格降幅扩(kuò)大。今年以来，受到世(shì)界经济复苏乏力、全球能源价格(gé)总(zǒng)体上趋于回落，对国内(nèi)居民消费汽柴油(yóu)价格输出型影(yǐng)响显(xiǎn)现，4月份CPI中，能源价格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所扩大。

　　三(sān)是国内部分(fēn)耐(nài)用消费品降价促销。今(jīn)年以来，受到汽车优惠补贴政策去(qù)年底到期(qī)影(yǐng)响，国六B的排放标准(zhǔn)在今年(nián)7月(yuè)份切换，车(chē)企降价促(cù)销(xiāo)力度加大，带动了(le)价格的下行。我(wǒ)们看到，4月份燃油(yóu)小(xiǎo)汽车价格环比还在下降(jiàng)。

　　四是上年(nián)同期对(duì)比基数走高。上年同期受(shòu)到疫情冲击(jī)，猪肉价格进入(rù)到上涨(zhǎng)周期(qī)等因素的(de)影响，食品价格涨(zhǎng)幅扩大。同时，由于国际地缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响(xiǎng)，去年(nián)国际(jì)油价高涨，带动(dòng)了CPI中能源价格上升。在这些因素共同影响下，去年(nián)4月份CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，涨(zhǎng)幅(fú)比3月份(fèn)扩大0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　付凌(líng)晖指出，在(zài)价格中食品和能源由于受(shòu)到短期(qī)因素影响，往往(wǎng)波动会比较大，看价格总体的状况(kuàng)，更重要的还要看核心CPI。从(cóng)核心CPI的状(zhuàng)况来看(kàn)，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相同，总体保持(chí)基(jī)本稳定。从核心CPI目前的(de)情况(kuàng)来看，目前0.7％的涨幅和疫(yì)情(qíng)前相比还是偏低的，很重要的原因是服务需求仍在恢复中(zhōng)，相关价格涨幅跟过去(qù)相(xiāng)比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着经济社会(huì)恢复常(cháng)态(tài)化运(yùn)行，服务(wù)需求(qiú)稳步(bù)扩(kuò)大(dà)，旅游、交通、住宿、餐(cān)饮等价格涨幅回(huí)升，带动服务价(jià)格涨幅(fú)有(yǒu)所(suǒ)扩大。4月份(fèn)，服务价格同(tóng)比上涨1％，涨幅比上月(yuè)扩(kuò)大0.2个百分点，连续(xù)两个月回升(shēng)。未来随着服务消费需求带动增强，价格回升(shēng)也会推动(dòng)核心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情(qíng)况来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)受到国内外多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)，PPI同比降幅(fú)连续扩大，4月份同比下降(jiàng)3.6％，主(zhǔ)要影(yǐng)响因素有以下几个：

　　一是国际(jì)输入性因素影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价(jià)格与国际市场联系比较紧密，今年(nián)以(yǐ)来(lái)受到世(shì)界经济恢复乏力影响，国际(jì)大宗商品价格走低、国(guó)内(nèi)石油、有(yǒu)色价格出现下(xià)降，4月份石(shí)油和天然气开采业(yè)价格下降16.3％，化学原料和化(huà)学制品业价格下降(jiàng)9.9％，有色(sè)金属冶炼和压延加工业价格(gé)下降8.6％。

　　二是部分行业市场(chǎng)需(xū)求不足(zú)。经济(jì)恢(huī)复(fù)常态化运行(xíng)以后(hòu)，部分(fēn)行业产能供(gōng)给充裕，但市场(chǎng)需求(qiú)相对不足(zú)，价格有所(suǒ)下降。比(bǐ)如煤(méi)炭产能继续释放，进口(kǒu)持(chí)续增加，而电煤(méi)需(xū)求季节性减少，市场进入淡季，价格降幅有所扩大，4月份煤炭开采和(hé)洗选业(yè)价格下降9.3％。我国(guó)钢材(cái)产(chǎn)能比较充足，而(ér)市场需求还在恢(huī)复中(zhōng)，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼和压延加工(gōng)业(yè)价格下(xià)降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动(dòng)翘尾下拉影(yǐng)响(xiǎng)加大。4月份上年价格翘尾影响(xiǎng)是负(fù)2.6个百分点(diǎn)，比3月(yuè)份下拉影响扩(kuò)大0.6个(gè)百分点。

　　从(cóng)下阶段情况来(lái)看(kàn)，国(guó)际(jì)输入(rù)性影(yǐng)响(xiǎng)还会(huì)持续，国(guó)内市场需求仍在恢复中，部分工业(yè)品价(jià)格短期(qī)下行情(qíng)况还会延(yán)续。但是随着国内经济恢(huī)复，市场需求回暖，总的判断，下(xià)半年PPI有望逐步(bù)回升。

　　央(yāng)行(xíng)报(bào)告：当前我国经济没(méi)有出(chū)现通缩(suō)

　　值得注意(yì)的是(shì)，昨天央(yāng)行(xíng)发布的(de)一季度(dù)货币政(zhèng)策报告也提及通缩(suō)。报告提到(dào)，我国通胀水平处于温和区(qū)间。过去一(yī)年、五年和(hé)十年(nián)，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅(fú)阶段性回落(luò)，主(zhǔ)要与(yǔ)供需(xū)恢复时间(jiān)差和基数效应(yīng)有关。我国经济(jì)运行开(kāi)局(jú)良好(hǎo)，同时(shí)通(tōng)胀保持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近(jìn)几个月(yuè)运(yùn)行在负值区间(jiān)。

　　总的看，若(ruò)经(jīng)济保持正(zhèng)常(cháng)增长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不宜夸(kuā)大。

　　本(běn)轮物价(jià)回落客观上(shàng)有以下(xià)因(yīn)素：

　　一(yī)是供给能力较强(qiáng)。在稳经济一(yī)揽子政策有力支持下，国内生产持续(xù)加快恢复(fù)，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副产(chǎn)品(pǐn)生(shēng)产稳定、物流渠道(dào)畅通，也保证了居民“菜篮子”“米袋子(zi)”供应(yīng)充(chōng)足。

　　二(èr)是(shì)需求复苏偏慢。实体经济(jì)生产、分配、流通(tōng)、消费等(děng)环节本身有(yǒu)个过程(chéng)，加(jiā)之疫(yì)情的(de)“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费的转化受收(shōu)入分配分(fēn)化(huà)、收(shōu)入预期不稳等制约，特别(bié)是汽车(chē)、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民出现提前(qián)还贷现象，也(yě)一定(dìng)程度影响当(dāng)期消费。

　　三是基数效应明显。去年(nián)国际油(yóu)价一度逼近140美元(yuán)大(dà)关，今年以(yǐ)来已回落至80美(měi)元附(fù)近，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃料(liào)和居住水电燃料的同比(bǐ)增速(sù)走低；疫情扰动(dòng)使得去(qù)年3月鲜菜(cài)价格反季节(jié)上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济数据(jù)同样存在明显基数效应，去年二季度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基(jī)数作用(yòng)下今年(nián)二季度GDP增速可(kě)能明显(xiǎn)回升(shēng)。

　　未来几个月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将低位窄幅波(bō)动。今年5-7月(yuè)CPI还将阶段性(xìng)保(bǎo)持(chí)低位，主要受(shòu)去年(nián)同期CPI涨幅基本在2.5％左右的(de)高基数影(yǐng)响。但要(yào)看到，随(suí)着基数降低，特别是政策(cè)效应将进一步(bù)显(xiǎn)现，市场机(jī)制发挥充分作用，经(jīng)济内(nèi)生动力也在增强(qiáng)，供需缺口有(yǒu)望趋于(yú)弥(mí)合(hé)，预(yù)计(jì)下半年CPI中枢(shū)可能温(wēn)和抬升(shēng)，年末可(kě)能回升至近年均值水平附(fù)近(jìn)。

　　报告表示，当前我(wǒ)国(guó)经济没有出现通(tōng)缩。通缩主要指(zhǐ)价格持续负增(zēng)长(zhǎng)，货(huò)币供(gōng)应量也(yě)具(jù)有下降趋势(shì)，且通(tōng)常伴随经济衰退。我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上(shàng)涨，特别是核心CPI同比稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相对较(jiào)快，经济运行(xíng)持续好(hǎo)转，不符合通缩(suō)的特征。

　　中(zhōng)长期(qī)看，我(wǒ)国经济(jì)总供(gōng)求基本平衡(héng)，货币条件合理适度(dù)，居民(mín)预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础(chǔ)。

　　国金(jīn)宏观(guān)：通缩讨(tǎo)论(lùn)，可以(yǐ)休矣

　　一(yī)问：通缩大讨论？通缩是个伪(wěi)命题(tí)，担忧大可不必(bì)

　　物价是经济短(duǎn)周期波动(dòng)的滞后指标，不能仅以物(wù)价(jià)回落来(lái)评判经济进入“通缩”。过往经(jīng)验显示(shì)，经济的周期(qī)性(xìng)波动主要由需求驱(qū)动，物(wù)价跟随需求变化而变化，使得物价变化滞后经济(jì)1-2季度左右；经济复苏初(chū)期，需(xū)求才刚刚开始修复(fù)，对价(jià)格的提振尚不(bù)明显，使得物(wù)价指标低(dī)位徘徊，例(lì)如(rú)，2015年(nián)初、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先指标持(chí)续修复(fù)，显(xiǎn)示(shì)经济处(chù)于(yú)复苏初期。以企业中长期资(zī)金(jīn)来源刻画的有效社融(róng)增速，去年9月以来持(chí)续回升(shēng)，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个(gè)百分(fēn)点至今年4月(yuè)的11.5％；按照有效社融(róng)变化领先经(jīng)济2个季(jì)度左(zuǒ)右的经验规律，本轮信用扩(kuò)张(zhāng)会带(dài)动经济(jì)在2023年初见底回升，1季(jì)度经(jīng)济(jì)指标已有所体现。

　　年初(chū)以(yǐ)来物价(jià)的回(huí)落，受(shòu)基数、供给和外需(xū)等影响较大；伴随拖累减弱、需(xū)求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后开始抬升。除(chú)去年基数(shù)较高外，猪肉、鲜(xiān)菜等食(shí)品价格回落，及油、气(qì)价格回落(luò)等，对CPI、PPI的(de)拖累显著，而线下活(huó)动相关(guān)服务、衣着等(děng)价格逐步抬升。伴随拖累减(jiǎn)弱、需求支撑(chēng)增强(qiáng)，CPI即将底(dǐ)部回(huí)升、PPI在(zài)年(nián)中前后开始抬升。

　　二问：资金空转加剧(jù)，政策(cè)托底无用？周(zhōu)期启动，渐入佳境(jìng)

　　经(jīng)济复苏初期(qī)，资金存(cún)在一定空转较为常(cháng)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年见。经验(yàn)显示，资金乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年空转多发生在经济回落、货币明显宽松阶段(duàn)，部分资金滞留(liú)在(zài)金融体(tǐ)系，使得M2-M1“剪(jiǎn)刀差”扩大，去(qù)年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来也(yě)有类似特征；有所不同的是，当前(qián)资金多滞留在银行体系、而(ér)不是(shì)非银金(jīn)融机构，与居民理财回表、购(gòu)房偏弱带来的居民(mín)与企(qǐ)业(yè)之间(jiān)信用派(pài)生偏少等紧(jǐn)密相关。

　　稳增长思路不同(tóng)，使得(dé)信用派生驱动和表(biǎo)征不(bù)同过往，企业(yè)有效信用派生自去年(nián)9月(yuè)以来(lái)持(chí)续改(gǎi)善(shàn)，而房(fáng)地产相关融(róng)资拖累总体信(xìn)用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使(shǐ)得居民贷款增(zēng)长明显快于企业(yè)；相较之下，本轮信(xìn)用(yòng)修复(fù)主要(yào)靠企业(yè)融资扩张(zhāng)，有(yǒu)效社融从(cóng)去年9月(yuè)开始(shǐ)持续回升，而居民信贷(dài)一(yī)度拖累社融回落。

　　本轮信(xìn)用派生带来的经济效应不同过往，有效(xiào)信用(yòng)派生对企(qǐ)业行为的支持已开始显现。去(qù)年3季度以(yǐ)来，资金加速流(liú)向制造(zào)业(yè)，而房地(dì)产相关融资显著(zhù)弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现(xiàn)显著强于(yú)房地产；伴(bàn)随融资的持续改善，企业(yè)资本开支在1季度有所扩大。但房地产(chǎn)“缺位(wèi)”，压低了信用派生和经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三问：中(zhōng)观数据已现(xiàn)“疲态(tài)”？疫情“后遗症”或被过度(dù)渲染(rǎn)

　　高(gāo)频指标(biāo)报复性(xìng)反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场景恢(huī)复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在(zài)，使得(dé)大(dà)家容易产(chǎn)生悲观(guān)情绪。疫情政策(cè)调整(zhěng)，放大了“春节效应”带来的经济(jì)波动(dòng)，部分(fēn)高频指标(biāo)报复(fù)性(xìng)反弹后出现走(zǒu)弱的迹象。其中，偏消费(fèi)端的活动多在(zài)2月底之后(hòu)走弱，偏(piān)生产端略晚一点，导致宏观数据屡超(chāo)预期的同时，市场信心(xīn)反其道而行之。

　　内生动(dòng)能的修复已(yǐ)然(rán)开(kāi)始，消(xiāo)费(fèi)动(dòng)能或被低估，前半(bàn)程靠居民出(chū)行和(hé)企(qǐ)业(yè)消(xiāo)费，后半程靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出行意愿的(de)持续改善、企业经(jīng)营活动正常化等，皆指(zhǐ)向场景恢复带(dài)来的消费修复持(chí)续性(xìng)和弹性不宜低估；批(pī)发零售、住宿餐饮等(děng)服(fú)务业，及稳增长相关行业招工需(xū)求在逐步修复，有(yǒu)助于推(tuī)动收入与消费(fèi)的正循环(huán)。

　　地(dì)产(chǎn)链条的“积(jī)极(jí)”信号也在(zài)累(lèi)积。地(dì)产大周期向下已(yǐ)是共识，地产(chǎn)链条修复会(huì)弱于传统周期；但小周(zhōu)期超调后的修复出现一些“积极”信号。1）高(gāo)能级城市地产供给(gěi)增多、质(zhì)量改善，利(lì)于(yú)需求释放、形成供需(xū)“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可比口径增长近60％）、中(zhōng)西部(bù)地(dì)区收入修复等，有利于(yú)稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年