4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度(dù)并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位(wèi)俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至(zhì)外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市(shì)场的(de)竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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