财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其(qí)实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未一周期是什么意思是多少天(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4一周期是什么意思是多少天月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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