今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领先的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄kuò)产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)7银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄00亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯(xùn)控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基(jī)金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极(jí)的(de)态(tài)度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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