中共(gòng)中央(yāng)政治局上月末召开(kāi)会议，提出加快推进充(chōng)电桩等(děng)设(shè)施建设。国常会近日(rì)强(qiáng)调，要(yào)聚焦制约(yuē)新能源(yuán)汽车(chē)下乡的突出瓶颈，适度超(chāo)前建设(shè)充电基础设施。

　　中国充(chōng)电联盟11日发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月公共充电桩数量比3月增加6.7万(wàn)台(tái)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0%。截至2023年4月，联(lián)盟(méng)内成员单位(wèi)总计上报公共充电桩(zhuāng)202.5万台(tái)，其中直流充电(diàn)桩(zhuāng)85.5万(wàn)台、交(jiāo)流充电桩116.9万台。从2022年(nián)5月到2023年4月，月均新(xīn)增公(gōng)共充电桩(zhuāng)约(yuē)5.8万台。

　　二级市场上(shàng)，国(guó)内(nèi)充电(diàn)桩核(hé)心部(bù)件(jiàn)制造商、20KW汽车充电模块试(shì)生产的英可(kě)瑞最近三个交(jiāo)易日股价(jià)累计(jì)最大涨(zhǎng)幅39.52%；国内充电(diàn)模块领先(xiān)者通合科技4月25日迄(qì)今股价累计最大(dà)涨幅(fú)73.15%，今(jīn)年以(yǐ)来累计最大涨(zhǎng)幅135.17%。

　　通合科技股价走(zǒu)势周线图

　　中信建投(tóu)许琳等人4月24日研报表示(shì)，预计2023年(nián)将(jiāng)是充电桩(zhuāng)销量(liàng)高增之年(nián)，预计(jì)2022、25年全球公用(yòng)充(chōng)电桩增量达88、300.8万个，复合增速51%。高(gāo)压(yā)快充+大(dà)电流水冷(lěng)技术(shù)带动(dòng)充电模(mó)块、充电(diàn)枪(qiāng)/线等核心零部件价值量上升。

　　中信证券袁健聪等(děng)人5月10日研(yán)报指出，受益于充电桩建设加速及大功率趋势，充电模块有望(wàng)迎来量利齐升。从需求量角度看，预计直流桩在充电桩(zhuāng)建设中(zhōng)的占比以及单桩充电功率将进一步提(tí)升，进而提升(shēng)充电模块的需求量。从盈利(lì)角度(dù)看，目(mù)前充电(diàn)模(mó)块单W价格已(yǐ)趋于(yú)稳定，产品从(cóng)此前(qián)主流的15/20kW向30/40kW发展(zhǎn)，带来单品(pǐn)价值量和(hé)毛利率的(de)提(tí)升。

　　据了解，充电模块是直(zhí)流(liú)充电桩最核(hé)心(xīn)的部件，直接影响充电效率和充电安全(quán)，被业内誉为直(zhí)流充电(diàn)设备的“心脏”。从成本角度看，中信(xìn)证券袁健聪(cōng)等人在2月13日的研报中指出，在直流充(chōng)电桩(zhuāng)所需元器件构(gòu)成(chéng)中，充电(diàn)模块成本占(zhàn)比最高，约(yuē)达50%。

　　袁(yuán)健(jiàn)聪等人表(biǎo)示(shì)，预计到2025年中国充(chōng)电模块市(shì)场(chǎng)增量达1808亿W，2021-2025年(nián)CAGR达(dá)65%。目前行业充电模块均价在0.12元/W左右，据此预测，2025年中国(guó)充电模(mó)块市(shì)场空(kōng)间约217亿元。

　　在充电桩产业链(liàn)的上游，以(yǐ)充电模块为核心的零(líng)部件生产(chǎn)制造，代表企业有(yǒu)通合科技、欧陆(lù)通等。

　　从(cóng)充电模块(kuài)及设备产(chǎn)业链来看(kàn)，上游是生产(chǎn)设备零部件，充电模(mó)块应用于直流充电设备(bèi)；中游是充电桩(zhuāng)及其他(tā)充电(diàn)设备生产商，包括直(zhí)流充(chōng)电设(shè)备生产商(shāng)和交流充电设(shè)备生产商(shāng)；下游是(shì)运(yùn)营服(fú)务商及(jí)终端客(kè)户，包括换电站、充电站、新能源(yuán)汽车厂(chǎng)商及配套运营(yíng)服务商。

　　竞争格(gé)局方面，东吴证(zhèng)券曾朵红(hóng)在4月27日研报中表示(shì)，由于充电模块(kuài)的生产技术(shù)要求较高(gāo)且(qiě)具(jù)备(bèi)通信要求，目前主要以具(jù)备(bèi)一定技术积累的充电模块供应商（英飞(fēi)源、华为(wèi)、中兴等(děng)电力电源或通讯电源企业(yè)）生产，但随着(zhe)充电(diàn)模块价(jià)格逐(zhú)渐下(xià)降，叠加大功(gōng)率、智能化、网络平(píng)台化的发展趋势，充电(diàn)桩厂商逐步(bù)进入充电模块生产环节(jié)，逐(zhú)步实(shí)现(xiàn)充(chōng)电模块的自产自研（如特锐德(dé)旗(qí)下子公司(sī)特来电、中(zhōng)恒电气等）。目前(qián)充(chōng)电(diàn)模块市占率(lǜ)前五的企业包括(kuò)英飞源、特(tè)来电、永联(lián)、英可瑞(ruì)、中兴，CR5超70%。

　　据财联社(shè)不完全统计，在(zài)充电(diàn)模块领域(yù)有所布局(jú)的A股上市公司包括通合科(kē)技、欧(ōu)陆通、盛弘(hóng)股(gǔ)份、英可瑞和麦格米特等，具体如下：

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