全球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美股持仓市值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年(nián)一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组合(hé)仅占总资产很小(xiǎo)的(de)一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的前(qián)十大(dà)重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一(yī)季度(dù)都(dōu)进行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了先锋(fēng)领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险(xiǎn)。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出(chū)水平高于经济体的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来(lái)实际收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严(yán)重影响风险溢(yì)价和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可(kě)能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来(lái)的(de)影响，许多发达(dá)经济(jì)体都(dōu)推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美(měi)联(lián)储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策(cè)。

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