4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开(k徐海为是谁？āi)工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承徐海为是谁？压(yā)运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连(lián)续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗(miáo)，减产预(yù)期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期(qī)低温(wēn)天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经(jīng)成(chéng)为支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而(ér)国(徐海为是谁？guó)外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季(jì)后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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