近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确(què)定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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