自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(pià1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升n)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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