近期市(shì)场风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记(jì)者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗(luó)德旗下三只旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁(níng)德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万(wàn)华(huá)化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金(jīn)大中华A（Schroder翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光 ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)、美(měi)团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选中国(guó)机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释(shì)为何(hé)基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链(liàn)的看重是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大(dà)主题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是(shì)技术自(zì)主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变化的影响日(rì)益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对(duì)成(chéng)品车(chē)辆的需求方(fāng)面也(yě)占据重要地位(wèi)。可(kě)能很多人不(bù)知(zhī)道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所(suǒ)有电动(dòng)汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车(chē)制造(zào)之外(wài)，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施最(zuì)完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例(lì)，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动(dòng)汽车供应链(liàn)中(zhōng)，有(yǒu)许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自的领域(yù)中建立主导地(dì)位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽车中(zhōng)用于(yú)电池(chí)和(hé)电机温控的关键组件的生产(chǎn)商(shāng)。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市(shì)场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特(tè)斯拉(lā)等(děng)全(quán)球电动(dòng)汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模47亿(yì)美元，截至3月(yuè)底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江(jiāng)集(jí)团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就(jiù)是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余公(gōng)司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集(jí)中度方(fāng)面，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)实现(xiàn)装车(chē)配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力(lì)电池企业动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度(dù)依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟数据(jù)显示，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季(jì)利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。北(běi)向资(zī)金净流入较(jiào)多的其它(tā)个股还(hái)包(bāo)括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资(zī)金(jīn)净流出较(jiào)多的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为(wèi)何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的位置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它背后有两大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴(gǔ)等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企业(yè)发展与政(zhèng)府的脱碳计(jì)划(huà)是(shì)一致的(de)。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了(le)：他们如何(hé)通过(guò) “柏基(jī)十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如(rú)同所有的(de)投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是错的。例(lì)如，若未(wèi)来新(xīn)的(de)电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁德(dé)时(shí)代和(hé)电动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏(bǎi)基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国(guó)基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者(zhě)食(shí)品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴(bā)11.66％。

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