中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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