自4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会(hcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊uì)在下(xià)游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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