衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期(qī)货(huò)能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xi亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃(rán)料油。

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