踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一(yī)季(jì)度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光了其(qí)重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的(de)营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零(líng)新增9亿(yì)多投资(zī)损失(shī)。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得(dé)9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及(jí)对联(lián)营企业(yè)投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入(rù)2023年突然(rán)迎(yíng)来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势(shì)，公司及创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到，随(suí)着今(jīn)年(nián)以来(lái)股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六(liù)个(gè)季度保持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年一季度末股(gǔ)东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大(dà)股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股(gǔ)东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便按一(yī)季度均价计(jì)套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实(shí)现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零(líng)全资子公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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