今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(s甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写hēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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