金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在降温。同(tón蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句g)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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