30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而(ér)一年前(qián)市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市(shì)场预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性(xìng)与(yǔ顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延续。

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