海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母净利(lì)润累(lèi)计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利(lì)润向下游转移(yí)；中游制造(zào)盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游消费盈帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好利改善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待(dài)改善，其中受益于(yú)国产替(tì)代(dài)的半导体材料和(hé)半(bàn)导体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快(kuài)速发展。

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