曾(céng)号称“广州第(dì)一民(mín)企”，也是最低(dī)调的(de)“世界(jiè)500强”之一的(de)雪松控股，早(zǎo)已变(biàn)得大厦(shà)将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为(wèi)雪松系创始人张劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板(bǎn)”等多个(gè)光环的“供应链金融(róng)”业(yè)务，如今正式(shì)被定性为“非法吸收(shōu)公众存款”立案查处，其本(běn)人也被正式采取(qǔ)刑(xíng)事强制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发（即雪松发展）公告称(chēng)，近日，公司(sī)无法与实(shí)际控制(zhì)人张劲取得联系，无(wú)法确定其(qí)失联的具体原因。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公安(ān)局(jú)黄(huáng)浦分(fēn)局(jú)发布(bù)公告称，因(yīn)涉嫌非法吸收公众存(cún)款(kuǎn)，广东圆方(fāng)投资(zī)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“圆方投资”）等已被立案查(chá)处。公安机关(guān)已对主要犯罪嫌疑人张某等(děng)人采取刑事强制措施(shī)。

　　公(gōng)安机(jī)关(guān)已依法提取相(xiāng)关涉案数据，并已委托专业机构进行独立鉴定(dìng)和司法审计，已对(duì)涉案相(xiāng)关资产予(yǔ)以查封(fēng)、扣押、冻结(jié)。目(mù)前案件正在进一步(bù)侦办中。

　　企查查(chá)显示(shì)，圆方投(tóu)资的背后正是雪松控股。种种迹(jì)象表明(míng)，“张某”也就是雪松控股的实际控制(zhì)人(rén)张劲。

　　噩耗传来，原本还(hái)对张劲(jìn)一年多之前承诺的(de)理财(cái)兑(duì)付方案(àn)抱有一线希望(wàng)的投资人，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪上加霜，股价接(jiē)连跌停三天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总市值已不足20亿(yì)元。

　　二(èr)十年登顶(dǐng)世界(jiè)500强

　　公开资料显示，雪(xuě)松控股的前身为1997年成立的君华(huá)集团，是一家主(zhǔ)营(yíng)房地产的(de)企业，总部位于广州。

　　2007年，君华(huá)集团营收超过30亿元，被广(guǎng)东省委省政府(fǔ)评为(wèi)广东省百强企业。张(zhāng)劲(jìn)的野心也(yě)随(suí)之展露，逐步开始涉猎包括(kuò)大(dà)宗(zōng)商品、供(gōng)应(yīng)链、化工(gōng)产业、文旅等(děng)众多领域，收购了包括齐翔腾达(dá)、希努尔（即雪松发展）等上市公司大笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张劲重组(zǔ)了公(gōng)司的(de)产(chǎn)业版图，雪(xuě)松(sōng)控股应运而(ér)生，资产(chǎn)规模迅(xùn)速飙升。在张劲的(de)构想中，雪松控股实现“三个(gè)万亿”目(mù)标(biāo)也只是手(shǒu)到擒来(lái)，即“万亿销售额、万亿(yì)资产(chǎn)、万亿市值(zhí)”。

　　要知道，2015年(nián)整个雪松(sōng)系(xì)的营收(shōu)规模也才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介(jiè)绍，雪松控股致力于成为(wèi)全球领(lǐng)先(xiān)的大(dà)宗商品综合性产(chǎn)业集团，在全球范围(wéi)内(nèi)积极(jí)拓展(zhǎn)大宗(zōng)商品产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资源、供应链服务(wù)等(děng)核心领域，加快推动新材料、新技术创新突破，同时围绕主业布局开展产业(yè)投(tóu)资及城市综合配套服(fú)务。

　　2018年，雪松(sōng)控股凭借独(dú)一无二的供(gōng)应(yīng)链业务迅速提升(shēng)资产规模，营收(shōu)已经翻(fān)了好几倍，超过(guò)2800亿元，成(chéng)功跻身“世界500强”，并在此后连(lián)续四(sì)年(ni润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素án)登(dēng)榜。2019年(nián)，张劲(jìn)被评为中国最具(jù)影响力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应(yīng)链业务规模遇到(dào)“瓶颈”之后的雪松控股，开(kāi)始打(dǎ)着“供应链金融”的(de)旗子，以所(suǒ)谓(wèi)的“应收账款”为底层资产(chǎn)，假借各类(lèi)金(jīn)交(jiāo)所、产(chǎn)交(jiāo)所、伪金(jīn)交所通(tōng)道，超过350只违(wéi)规“理财产品(pǐn)”面向自然(rán)人发售。

　　根据雪(xuě)松(sōng)高(gāo)管和(hé)投资者(zhě)沟通时公布数据(jù)，雪松方(fāng)面对外发行的(de)理(lǐ)财产品存量规模大约在200亿元左右，涉及投资人(rén)约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长，短短一年时间，雪松(sōng)信托自2021年4月开(kāi)始(shǐ)出现(xiàn)理财(cái)产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控(kòng)股方面曾陆续发布多(duō)次(cì)口头或书面兑付方案，均未能实现。

　　东窗(chuāng)事发(fā)前夕(xī)，雪松控股在2021年12月出具的兑(duì)付计划显(xiǎn)示，此前逾(yú)期产品的(de)兑(duì)付自2022年1月起陆(lù)续执行，最晚至2023年6月完成(chéng)。

　　例如2022年1月兑付2021年8月(yuè)前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品(pǐn)本(běn)金10％；2021年12月前到期(qī)的产品其余(yú)未兑付本金自2022年6月(yuè)起分(fēn)四次兑付(fù)（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑(duì)付比(bǐ)例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出(chū)台实(shí)物资产(chǎn)兑付补充(chōng)方案(àn)，供投资(zī)者选择(zé)。

　　不(bù)过，连春(chūn)节前夕(xī)的首(shǒu)次兑付都无(wú)法(fǎ)如约完成(chéng)，终(zhōng)于(yú)点燃了投资人(rén)的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)发了一(yī)封落(luò)款(kuǎn)为董事长、实(shí)控人(rén)张劲(jìn)的致歉信，称受各种因素影响，资产(chǎn)处置及回款(kuǎn)计划未(wèi)能按照预(yù)期方(fāng)案(àn)落实(shí)，公司外部协调资金的(de)努力，也未能取得实(shí)质性效果，致使原本(běn)定应(yīng)于当月底完成的兑付无法完(wán)成。

　　不一样的“配方”

　　由于(yú)理财(cái)产品无法(fǎ)兑付而(ér)暴雷，这(zhè)与近年润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素来恒大等房地产(chǎn)企业暴雷路径如出(chū)一辙。

　　但不同的是，两者的(de)底层逻辑大相(xiāng)径庭(tíng)，更加令人无法接(jiē)受。

　　投资人(rén)调查发(fā)现，这总(zǒng)规模(mó)200亿元(yuán)、350余(yú)只理(lǐ)财产品(pǐn)背(bèi)后，构筑的是一个庞大的融资(zī)网络，涉(shè)及(jí)企业(yè)数量(liàng)高达(dá)63家，除了或明或(huò)暗的雪松系公(gōng)司，还有大量(liàng)的(de)假央(yāng)企(qǐ)、伪(wěi)国企。而(ér)作为底层资产(chǎn)的应(yīng)收账款(kuǎn)，系建立在涉嫌虚(xū)假的“空转”贸易(yì)行为之上。

　　同时，深交所也向雪(xuě)松系两(liǎng)家上市公司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实(shí)媒体曝出的数十家空壳公(gōng)司是否为公司(sī)的供应商或(huò)客户，并说明公司是否参与雪松信托(tuō)产品底层资产的应收账款相关的供应链业务。

　　所(suǒ)谓“空转”贸易，即做假(jiǎ)账(zhàng)。换句(jù)话说，支撑这场供应链金融(róng)的底层(céng)资产原本就是雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松(sōng)的供应(yīng)链业务相当大一部(bù)分原本(běn)就(jiù)是(shì)一场“融资性贸易”，即通过在(zài)体系内的“闭环”不断空转交易量做(zuò)大规模，继而获取更(gèng)多融资，这与(yǔ)数年前大范(fàn)围(wéi)爆发(fā)的(de)P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要(yào)知道(dào)，就在几年(nián)前的2015年，全国范(fàn)围(wéi)内出现(xiàn)大范围股灾时，张劲曾在(zài)朋友圈里高调喊话(huà)。

　　“靠(kào)政府不如靠自己(jǐ)，公(gōng)司员工(gōng)如(rú)果有炒股(gǔ)做杠杆爆仓危机的，尽快向公司(sī)反映，公司提供现金(jīn)支持。炒(chǎo)股严(yán)重影响到个人生活(huó)的，也可以和(hé)公司(sī)提(tí)出(chū)支援。”

　　也(yě)正是这段(duàn)话(huà)，瞬间让(ràng)打工(gōng)人(rén)泪目，把这家名声不显(xiǎn)的企(qǐ)业名(míng)闻全国(guó)，张劲也(yě)被冠以“中国(guó)好老板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚至(zhì)还是利用虚构的资产来(lái)套取员工钱财。

　　以至于2021年兑付危机爆(bào)发之时，雪松(sōng)及(jí)张劲(jìn)本人所做出的承诺(nuò)三番五次食言，依然有人表示愿(yuàn)意与其共度难关(guān)，直到日前公安机关(guān)立案公告(gào)传来。

　　多(duō)人落网(wǎng)，资不(bù)抵债

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，警方(fāng)通告中所披露的圆方(fāng)投资只是雪松(sōng)系金融业务(wù)的经办公(gōng)司之一。

　　有(yǒu)知情(qíng)人士向(xiàng)观察者(zhě)网透露，由(yóu)于涉案关(guān)联公司过(guò)多，不便逐一列(liè)出，所以用“圆(yuán)方投(tóu)资等公司”指代。

　　其(qí)表示，自(zì)2022年初(chū)至今一(yī)年多，经侦部门对雪松(sōng)涉嫌非法(fǎ)集资的调(diào)查(chá)早已(yǐ)在持续进行，对于张劲及其他多为雪松系高管的控制也早(zǎo)已开始。

　　从公安(ān)程序上(shàng)来讲(jiǎng)，通(tōng)常公(gōng)告披露此(cǐ)次对(duì)张劲采取刑(xíng)事(shì)强制(zhì)措施，意味着基本案情已调查清楚，对(duì)于整个雪松系(xì)公(gōng)司涉嫌非法吸收公众存款(kuǎn)案进(jìn)入“收网”状态。

　　从(cóng)此前公开消息来看(kàn)，雪松(sōng)控股“失联”高管也(yě)远不止张劲一人。

　　4月(yuè)12日，齐翔腾达公告称，公(gōng)司工作人员多次(cì)通过电话、微信(xìn)等方式(shì)与公(gōng)司董(dǒng)事陈晖联(lián)系，均无法与其本人取得(dé)联(lián)系，也(yě)无法确定其(qí)失联的具体原因(yīn)。

　　而(ér)陈晖正(zhèng)是“雪松系”派驻(zhù)董事之一，其兼任雪松控股集团、雪松实业集(jí)团的董事，还在广州雪松文化旅游投(tóu)资有限公司、广州市雪松互联网小额贷款有限公司等(děng)数十家(jiā)公司担(dān)任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控(kòng)股副总裁(cái)、雪松控股二号人物林(lín)伟龙，以(yǐ)及曾在集团内(nèi)主管资金的头号人物谢少彬等人(rén)，也(yě)在半年前就已经被控制。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩塌(tā)速度也与日俱增(zēng)。

　　目前(qián)，雪松(sōng)发展由(yóu)于连年亏损已(yǐ)经再次发布退(tuì)市(shì)风险提示。

　　另一家(jiā)A股主要(yào)上市公(gōng)司齐翔腾达，也在5月4日公(gōng)告称，山东(dōng)能(néng)源集团新材料公(gōng)司要约(yuē)收购实施(shī)完毕，本次要约收购系山能新材料作(zuò)为重整投资人通过重整程序取得齐翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接(jiē)控制(zhì)齐翔集团所持(chí)有的上市公司 45.91％股份而触发，意(yì)味(wèi)着齐翔腾达将易主山东(dōng)国资。

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