本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用，万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置(zhì)，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石(shí)，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市(shì)场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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