财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛(tòn为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别g)期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损。

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