昨(zuó)夜，美国银行打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个基(jī)点，这暗示(shì)未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人(rén)，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青(qīng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近(jìn)期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期(qī)降(jiàng)雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期(qī)为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次(cì)育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期(qī)货日(rì)报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪(xù)释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回(huí)归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的(de)交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度累(lèi)库(kù)，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和(hé)出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期(qī)连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在(zài)累库(kù)预期。与此同(tóng)时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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