当前(qián)，市场投资(zī)者正在担忧(yōu)，眼下美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这次(cì)会见并未就(jiù)解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题达(dá)成(chéng)任何有益意见，自己和国会其(qí)他(tā)几位党团领(lǐng)袖(xiù)将于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消(xiāo)息(xī)，当地时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党围绕美国(guó)31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之(zhī)前(qián)发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参(cān)议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美(měi)国财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动(dòng)非常(cháng)规举措(cuò)维(wéi)持政府运营，避免出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财(cái)政部暂时(shí)性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可(kě)能期(qī)限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的(de)所有义(yì)务(wù)，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以微弱优势(shì)得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制(zhì)，若(ruò)两党能在(zài)这一时限之前(qián)同意把债务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开(kāi)支的(de)条件，共(gòng)和党预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表示，这一将削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金(jīn)，如(rú)国会不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，可能爆(bào)发(fā)一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业危机，美国监管机构(gòu)的第一份(fèn)“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能(néng)在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层(céng)施压(yā)，要求其尽快解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时(shí)排(pái)查(chá)隐(yǐn)患，没(méi)有及(jí)时注意到第一共(gòng)和银(yín)行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美(měi)元的存(cún)款。同时(shí)，其工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银行“在(zài)纠(jiū)正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有采取(qǔ)足够(gòu)措施去尽(jǐn)快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的(de)这一(yī)场危机风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行(xíng)也(yě)位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也位于(yú)加州(zhōu)洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备(bèi)银(yín)行承担(dān)主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多(duō)人(rén)员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来(lái)将(jiāng)对资(zī)产(chǎn)超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规(guī)模(mó)很高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素之一(yī)。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构并未认(rèn)定大量无保险存款一定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是(shì)由企业(yè)客户持有的，这些(xiē)客户往往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何管理社交媒(méi)体和实时(shí)提款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风险，这些风(fēng)险也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和加速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ong>美(měi)国政(zhèng)府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美(měi)国能源部(bù)周二(èr)表示(shì)：美(měi)国(guó)战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人(rén)带(dài)来最(zuì)大价值并保(bǎo)护美国经济(jì)和安全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并(bìng)进行必要的维(wéi)护——这些也是对该储备进行良好管理(lǐ)的(de)一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和(hé)本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定的(de)在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条件，但(dàn)今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘(pán)一(yī)度全线跌破(pò)前(qián)低支撑后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明(míng)显分(fēn)化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市(shì)场风格(gé)不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份从主力转换到(dào)近(jìn)月，反映(yìng)了(le)市场交易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库(kù)需求。“因海关对大豆检验要求增加(jiā)、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或(huò)不及预期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大豆高到港带(dài)来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)一直是(shì)不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到(dào)需(xū)求难(nán)以消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国内持续去库(kù)的(de)加(jiā)持下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一定风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(dìng)程度反应了(le)前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹(dàn)中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马(mǎ)棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘(pán)面(miàn)的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环(huán)比(bǐ)显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导(dǎo)致国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但(dàn)上周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多(duō)，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的(de)印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕产(chǎn)量环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国际(jì)劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三个品种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自的国(guó)内外供(gōng)需、消息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段性的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤其是(shì)美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公(gōng)布的美国非农就业等数(shù)据(jù)全面超预期。此外(wài)，耶伦也(yě)在敦促国会提(tí)高联邦(bāng)债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从(cóng)边际上缓解了因(yīn)美国(guó)银(yín)行业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期较(jiào)差(chà)经(jīng)济(jì)数(shù)据带来(lái)的美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认(rèn)为，综合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、美国银行业危(wēi)机、美国(guó)债务上限等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反(fǎn)弹(dàn)的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向(xiàng)较强的(de)背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)们预(yù)期(qī)油脂很难(nán)具备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过(guò)分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存(cún)很(hěn)低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需(xū)要(yào)几(jǐ)个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月(yuè)的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高(gāo)库存带来的并(bìng)不算好的(de)出(chū)口(kǒu)前(qián)景下，后续产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期(qī)，3月(yuè)马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一(yī)般有着超(chāo)于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的(de)产量环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带(dài)来(lái)显著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的(de)持续(xù)上(shàng)行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多(duō)万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜(cài)油库存从年初(chū)以来早就已(yǐ)经(jīng)进入累库(kù)状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到(dào)港带(dài)来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比较明显，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存下滑(huá)的(de)油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节后(hòu)开(kāi)启累库(kù)，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进口利(lì)润(rùn)改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增(zēng)库确实会限制油脂(zhī)反弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数(shù)进口(kǒu)为主，成本端(duān)原料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格(gé)变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏(hóng)观(guān)风险并没有(yǒu)完全消散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不(bù)具备持(chí)续性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后期(qī)涨(zhǎng)势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是空单入场(chǎng)机会，合约上(shàng)建(jiàn)议(yì)选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发(fā)布后可(kě)择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

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