海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利(lì)改善幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和(hé)保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单季同(tóng)比已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善，其中(zhōng)受益于(yú)国(guó)产替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半导体设(shè)备维持较(jiào)高增速，其中设备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提升，主要(yào)受益(yì)于储weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗能的快速发展。

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