财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀(pān)升，引(yǐn)来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社(shè)零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金(jīn)投资保值需求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三(sān)角地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价(jià)形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四季(jì)度(dù)婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历(lì)史中枢水平(píng)，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯萱(xuān)在研(yán)报中指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业(yè)链来看，主要(yào)包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等(děng)原(yuán)材(cái)料供应，中游(yóu)的制造设计及下游(yóu)的终端(duān)零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环节(jié)的(de)附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国信证券研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可(kě)以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局(jú)的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个(gè)均(jūn)为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联社不完全统计(jì)，相关上市公司包(bāo)括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大(dà)生等(děng)，具体情况(kuàng)如下：

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