怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧-橘子百科-橘子都知道

怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧招商宏观：中游装备制造业利润增速明显回升

　　文|招(zhāo)商(shāng)宏观张静静团队

　　核(hé)心观点

　　事件：2023年5月27日，国家统(tǒng)计局发布4月全国规模以(yǐ)上工业(yè)企(qǐ)业(yè)绩效数据。4月份，规模以上工业企业营业(yè)收入累(lèi)计同比增长(zhǎng)0.5％；规模以上工业企业利润累计(jì)同比增速(sù)为-20.6％（1-3月为(wèi)-21.4％）。

　　4月份，营业利润累计同比增速降幅小幅收窄，但依然处(chù)于探底爬坡过程中。从(cóng)决定企业利润的量(liàng)、价(jià)、成本三因(yīn)素框架看，我们认为，此轮(lún)工业企业利润(rùn)增速由正转负的原因(yīn)主要源于(yú)PPI下(xià)行(xíng)，但本轮(lún)工业企业利(lì)润累(lèi)计增(zēng)速的下探幅度之(zhī)深和(hé)持续时间之(zhī)长是(shì)PPI下行和其他多种因(yīn)素叠加(jiā)导致的：（1）PPI下(xià)行加速工业(yè)企业(yè)利润(rùn)由正转负；（2）主(zhǔ)动(dòng)去库存(cún)时间偏长(zhǎng)以(yǐ)及费用率偏高(gāo)严重制约工业企(qǐ)业利润(rùn)爬(pá)坡速度。

　　从详细拆解数据看：怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ong>1）与去年同期相比，工业企业经营绩效的增长压(yā)力依然较大，与3月份相比，产成品(pǐn)存货(huò)周(zhōu)转天数(shù)和(hé)应收账款(kuǎn)平均回收期进(jìn)一步增(zēng)加(jiā)。2）分所有制(zhì)类型来看(kàn)，外(wài)商及港(gǎng)澳台商和私(sī)营企业利润累计同比降幅出现收窄，国有工业企业和股份制企业利润(rùn)累(lèi)计同比降(jiàng)幅(fú)进一步(bù)扩大。3）上游采选(xuǎn)业中非金属矿采选、有色金属矿采选的利润增速表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好，石油和(hé)天然气开采等其他行业的利润增速降幅(fú)依然较大；中游原材料加工业(yè)和装(zhuāng)备制造业的利润(rùn)增速出现明(míng)显分化(huà)，中游(yóu)原材料加工(gōng)业(yè)的(de)利润(rùn)增速均为负，是整体工(gōng)业企业利润增速(sù)的主要拖累，中游(yóu)装备制造(zào)业利(lì)润增速回升幅度较(jiào)大，成(chéng)为整体工业企业利润(rùn)增速的主要拉动项。在价格水平、内部需求(qiú)、外部需求同时(shí)走弱的情(qíng)况下，下游行业(yè)内部的利润增(zēng)速反弹乏力(lì) 。

　　总体而言(yán)，与(yǔ)上(shàng)个月相比，4月份公布的工业(yè)企业利(lì)润数据已表现出(chū)怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧明显(xiǎn)的探底爬坡信号：一(yī)，营业利润累(lèi)计增速爬(pá)升的(de)行业进一(yī)步增多(duō)；二(èr)，营业收入增速由负转(zhuǎn)正，营业利润增速降幅收窄。

　　往(wǎng)后看，中游装备制(zhì)造(zào)业有望继续成为(wèi)拉动工业企业利(lì)润增速回升(shēng)的主要(yào)拉动(dòng)力。按当月(yuè)利润增(zēng)速计算，4月份表现较好的(de)行业主(zhǔ)要有：汽车制造、铁路、船舶、航(háng)空航天(tiān)和其他运输设备制造业(yè) 、通用设(shè)备制造业、电气机械及器材制(zhì)造业、仪(yí)器仪表制造业(yè)、文教(jiào)、工美、体(tǐ)育和娱乐用品制(zhì)造业、橡胶和塑料制(zhì)品业、电力、热力、燃气(qì)及(jí)水(shuǐ)的(de)生产(chǎn)和供(gōng)应(yīng)业电力。

　　正文

　　核心(xīn)观点：

　　总体来看：

　　4月(yuè)份，营业利润(rùn)累计同比增速降幅小(xiǎo)幅(fú)收窄，但(dàn)依(yī)然处于探底爬坡(pō)过程(chéng)中(zhōng)。从决定企业利润的量、价、成本(běn)三因素(sù)框架看，我(wǒ)们认(rèn)为，此轮工业企业利(lì)润增速由正转负的原因主要源于PPI下行，但本轮工(gōng)业企业利润累(lèi)计增速的下探(tàn)幅(fú)度之深(shēn)和持续时间之(zhī)长(zhǎng)是PPI下(xià)行和其他多种(zhǒng)因素叠加导致的：（1）PPI下行加速工业企业利(lì)润由正转负(fù)；（2）主动去库存时间偏长以及费用率偏(piān)高严重制约(yuē)工(gōng)业企业利润(rùn)爬(pá)坡(pō)速度。

　　与(yǔ)上个月相(xiāng)比，39个主要细分行业中(zhōng)，有26个行业的营业利润累计增速出现(xiàn)回升，其他13个(gè)行(xíng)业的营业利润累计增速均出(chū)现回落，其(qí)中(zhōng)回落幅(fú)度较大的行业主(zhǔ)要是农副食品加(jiā)工、煤(méi)炭开采(cǎi)和洗选、有色金属矿采选、造纸及纸制(zhì)品、纺织(zhī)服装、服饰等行业，回升幅(fú)度(dù)较大的行(xíng)业主要是(shì)机(jī)械和(hé)设备(bèi)修理、汽车(chē)制造、通用设备(bèi)制造、橡胶和塑料制品等行业。

　　具体来看：

　　与去年同(tóng)期(qī)相(xiāng)比，工业企业经营(yíng)绩效(xiào)的增长压力依然较大，与3月份(fèn)相比，产成品(pǐn)存货周转天数和应收账款平均回收期进(jìn)一步增加。

　　数据显示(shì)，规模(mó)以(yǐ)上工业企业累(lèi)计每百元营业(yè)收入(rù)中的成本(běn)为85.18元（3月为85.04元(yuán)），同(tóng)比(bǐ)增加0.88元(yuán)（环比增(zēng)加(jiā)0.09元(yuán)）。产成品存货周转天数为20.80天（3月(yuè)为20.60天），同比增加1.80天（环比增(zēng)加0.14天）；应收账(zhàng)款平均回收期为63.10天（3月为61.80天），同比增加8.60天（环比增加(jiā)0.20天）。

　　分所有制类型来看，外商(shāng)及港澳台商和(hé)私(sī)营企业利(lì)润累计同比降幅出现收窄，国有工业企(qǐ)业和股份制企业利润累计同比(bǐ)降幅进一步扩大。

　　其(qí)中(zhōng)4月国(guó)有工业(yè)企业利润累(lèi)计同比(bǐ)增长(zhǎng)-17.9％（3月(yuè)-16.9％，去年同(tóng)期13.9％），外商及港澳台商(shāng)利润同比(bǐ)增长-16.2％（3月(yuè)-24.9％，去(qù)年(nián)同期(qī)-16.2％），私营企(qǐ)业和股份制企业同比(bǐ)增长分别为-22.5％（3月-23％，去年同期-0.6％）和-22％（3月-20.6％，去年同期(qī)10.7％）。

　　上游采选业中非金属矿采(cǎi)选、有色(sè)金属矿(kuàng)采选的利润增速(sù)表(biǎo)现较好(hǎo)，石油(yóu)和天然气开(kāi)采等其他(tā)行业的利润增速降幅依然较大。

　　数据(jù)显示，非金属矿采(cǎi)选(xuǎn)、有色金属矿(kuàng)采(cǎi)选的增速(sù)依然为正，分别收录10.8％（3月(yuè)4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石(shí)油和(hé)天然(rán)气开采(cǎi)、煤炭开采(cǎi)和洗(xǐ)选(xuǎn)、黑色金(jīn)属矿(kuàng)采选业、废物资源(yuán)综合利(lì)用的增速为负(fù)，分别收录-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月(yuè)-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游原(yuán)材料加工业和(hé)装备制(zhì)造业的利润(rùn)增速出现明显分化。中游原(yuán)材料加工业的利润增速(sù)均为(wèi)负，尽(jǐn)管与上(shàng)个(gè)月相比，利润增速跌幅普遍收窄，但依然是整体工业企业利润增速(sù)的主要(yào)拖累。中(zhōng)游装备制造业利润(rùn)增(zēng)速(sù)回升幅度较大(dà)，成为整体(tǐ)工(gōng)业企业(yè)利润增速(sù)的(de)主要拉(lā)动项。其中通用设(shè)备制造、铁(tiě)路船舶航(háng)空航天(tiān)、电气机械及器材制造、仪器仪(yí)表制造(zào)增幅延续上个月亮(liàng)眼趋势，得益于国内汽(qì)车(chē)销售量的提升和(hé)汽车产业链(liàn)出(chū)口强劲，汽车制(zhì)造(zào)业的利润增速(sù)降幅由负(fù)转正，此(cǐ)外叠加去年同期基数较低，汽车制造业当月利润增速(sù)高达20倍。

　　数据显示(shì)，化学原(yuán)料化学制(zhì)品跌(diē)幅扩大，分别收录(lù)-57.3％（3月-54.9％）；有色(sè)金属冶(yě)炼加工、专用设备制造、石(shí)油煤炭及(jí)燃料(liào)加工(gōng)、非金属矿(kuàng)物制品(pǐn)、黑色金(jīn)属冶(yě)炼(liàn)加(jiā)工、化学纤维(wéi)制造、金(jīn)属制(zhì)品、计算机通信(xìn)和(hé)电子(zi)设备跌幅收(shōu)窄，分别收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月(yuè)-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和(hé)-53.2％（3月-57.5％）；仪(yí)器仪表制造、通用设备制(zhì)造、铁路船舶航空航天、电气机械及(jí)器材制造增幅依旧(jiù)为正(zhèng)，并(bìng)且增速(sù)出现明(míng)显回升，分别(bié)录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值得一提的是，汽车制造增幅由负转正，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在(zài)价格水平、内部需求(qiú)、外部(bù)需求同时走弱的情况下，下游行业内(nèi)部的利润增速反弹乏力，文(wén)教工美体育娱乐用(yòng)品、食品(pǐn)制造(zào)、纺织业、家具制(zhì)造等多个行业(yè)的利(lì)润(rùn)增速跌幅放缓，但依然(rán)为负(fù)；农副(fù)食品加工、纺织服装(zhuāng)、服饰等多(duō)个行业的利润跌幅继续扩大。往(wǎng)后看，价格水平、内部需求(qiú)、外部需求转好速度较慢，这(zhè)也意味(wèi)着下游(yóu)行业的利润增速(sù)向上爬坡(pō)的(de)节奏大(dà)概率偏(piān)缓。

　　数(shù)据显示，农副食品加工、纺织服装、服(fú)饰、皮毛羽(yǔ)和制鞋、造纸及纸制(zhì)品和医(yī)药制造跌幅扩(kuò)大(dà)，分别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月(yuè)-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教(jiào)工美(měi)体(tǐ)育娱乐用品、食(shí)品制造、纺织业、家具制造和印(yìn)刷和(hé)记录媒介(jiè)利润降幅放缓，但持续(xù)维持低位(wèi)，分别录得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月(yuè)-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡(xiàng)胶和(hé)塑料制品增速由负转(zhuǎn)正，录(lù)得1.4％（3月-9.2％怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧）；烟草制品增速略(lüè)有(yǒu)回落，4月录得6.7％（3月9.0％）；酒饮料和茶制(zhì)造(zào)利润增速(sù)保持高位，4月为(wèi)11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公共事(shì)业中的(de)机械(xiè)和设备修理、电力热(rè)力利(lì)润增速相对较高(gāo)，燃气生(shēng)产和(hé)供应利润增速降(jiàng)幅收窄。其中机械和设备(bèi)修(xiū)理利润累(lèi)计增(zēng)速上升幅度较大，4月收(shōu)录(lù)235.7％（前值为79.6％），电(diàn)力热力利润累计(jì)同比增(zēng)速收窄，但仍然保持高速增长(zhǎng)，4月收录47.2％（前值为47.9％），水生产(chǎn)和供(gōng)应(yīng)增幅略有上(shàng)升，收录5.8％（前值为0.0％），燃气生产和供应降幅(fú)收窄，收录-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体而(ér)言，与上个月相比，4月份公布的工业企业利润数(shù)据已表现出(chū)明显的探底(dǐ)爬坡信号：一，营业(yè)利润(rùn)累计增速爬升的行业进一步增多；二(èr)，营业(yè)收(shōu)入增速由负转正，营业(yè)利(lì)润增(zēng)速(sù)降幅收窄。

　　往后看，中游(yóu)装备制造(zào)业有望继(jì)续成为拉动工业企业利润增速(sù)回升的主要(yào)拉(lā)动力。汽(qì)车制(zhì)造、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制(zhì)造(zào)业、通用(yòng)设备制造业、电气机械及(jí)器材制(zhì)造业(yè)、仪(yí)器仪表制(zhì)造(zào)业、文教(jiào)、工美、体育和娱乐用(yòng)品制造业、橡胶和塑(sù)料(liào)制品(pǐn)业、电力、热(rè)力、燃气及(jí)水的生(shēng)产和供应业。

　　正(zhèng)如我们在《今年(nián)工业企业(yè)利润增速能否转正(zhèng)？》中所言(yán)，当前正(zhèng)处于(yú)第(dì)6次工业(yè)企业利润探底(dǐ)阶段(duàn)（从2000年开始计算(suàn)），如果按最近两次探底历(lì)史(shǐ)来演(yǎn)绎的话，至(zhì)少还要在负值(zhí)区间爬坡(pō)7-8个月左右的时间，预计工业企业利润增速转(zhuǎn)正最早也(yě)需等到四季度。目前我国(guó)仍面临内需增长缓慢(màn)和外需疲弱的“弱复苏”阶段，这直接(jiē)导(dǎo)致企业(yè)的(de)产能利用(yòng)率持续下(xià)滑。此外(wài)，叠加营业成(chéng)本(běn)高居不(bù)下导(dǎo)致的内部压力，本(běn)轮工业企业利(lì)润增速反弹速度大概(gài)率较为缓(huǎn)慢(màn)。