今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板(bǎn)块小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìn小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式g)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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