本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展规(g馈赠的意思uī)划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅馈赠的意思放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术(shù)和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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