衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放(f三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思àng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可(k三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思ě)，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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