金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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