本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于下跌的态(tài)势(shì)，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润酵。成材价格(gé)下降使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周(zhōu)铁(tiě)水产量(liàng)出现见(jiàn)顶(dǐng)回落(luò)，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计(jì)价(jià)终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明(míng)显好转，但传导至投(tóu)资端(duān)尚(shàng)需时间(jiān)，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需(xū)基(jī)本和去(qù)年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧(jiù)维持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平(píng)均水平(píng)，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松，下(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润xià)半年这(zhè)一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库(kù)存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增(zēng)大(dà)，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期(qī)市(shì)场(chǎng)振荡调(diào)整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按(àn)需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来(lái)看(kàn)，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系(xì)整体依然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边际(jì)上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年(nián)将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过(guò)分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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