踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本(běn)面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财(cái)报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而(ér)截(jié)至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了(le)其重要(yào)投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法.54％。四大业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营(yíng)收(shōu)半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三(sān)六(liù)零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现(xiàn)则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入下降及对联营企业投(tóu)资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价(jià)的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至(zhì)到去(qù)年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资(zī)机构为代表的十大(dà)股东却在逢(féng)高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度(dù)均价计套(tào)现(xiàn)金(jīn)额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其(qí)投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各(gè)股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)亏(kuī)损(sǔn)，三六零(líng)持有股权的账面值(zhí)出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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