中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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