自4月下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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