自2022年底以来，A股市(shì)场一改颓势，展现出积(jī)极回暖的画风(fēng)，半导体、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题层出(chū)不(bù)穷，基金经理也随之调仓换股(gǔ)，成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报的(de)披露(lù)，将明星基金经(jīng)理们近期投资动向逐一(yī)曝光。

　　4月21日，易方达、广(guǎng)发、富国、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)等基金披露旗(qí)下基金的2023年一季报(bào)，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等一季度投资情(qíng)况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表(biǎo)了基(jī)金经理对后(hòu)市的基本看法(fǎ)。多数明星基金(jīn)经(jīng)理在一季度仍保(bǎo)持(chí)90％以上的高仓位运作，仍(réng)坚持了自己(jǐ)的(de)投资风(fēng)格和思路。

　　不(bù)少(shǎo)人(rén)士(shì)看(kàn)好后(hòu)市，如刘彦春(chūn)表示对全(quán)年(nián)股票市场有信心(xīn)，未来将继续保持较高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投资机会。刘格菘也对市场(chǎng)2023年(nián)二季度的表现持乐观的态度，随着公司季度(dù)业绩逐渐披(pī)露，市场权(quán)重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐(jiàn)从逻辑(jí)演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本面验证(zhèng)，预计(jì)更注重(zhòng)基本面(miàn)和估值的匹配度。

　　值得一提的(de)是，陈皓在一(yī)季报也用相当大的(de)篇幅谈了他对一(yī)季(jì)度(dù)热门(mén)的AI板块的看法。他认可(kě)AI（人工智能）很可能是一次(cì)全新的技术革命，但直言客(kè)观(guān)上当下的研(yán)究认知(zhī)还不具备对相关标的(de)的定(dìng)价能力，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后，选择暂时(shí)“以静制动”，等待(dài)胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资时(shí)机出(chū)现。

　　张(zhāng)坤继(jì)续维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的(de)张(zhāng)坤是最受基(jī)民关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理，他是国内首位(wèi)千亿级主动权益基金经理(lǐ)，手握巨资(zī)让(ràng)他分量十足。

　　从(cóng)基金君(jūn)整(zhěng)理表(biǎo)格来看，相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，张(zhāng)坤所管(guǎn)理的4只基金在今年一季度仓(cāng)位基本(běn)都维持高仓(cāng)位运作(zuò)，多只基金一季度末仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理(lǐ)的(de)四只基(jī)金中(zhōng)规模最大的一只——易方达蓝筹精选，由去年末的股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例的94.7％微(wēi)调至一季度(dù)末的(de)94.26％。张坤(kūn)在季(jì)报中也写道，易方达蓝筹精选基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理的易(yì)方达优质精选、易(yì)方达(dá)亚洲(zhōu)精选在一季度末的仓位在(zài)94％以上。不过，易(yì)方达优质企业三年(nián)持有(yǒu)一季度(dù)仓位为92.82％，相较去年底的(de)94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水(shuǐ)平(píng)的港股仓位(wèi)，一季度(dù)末(mò)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)4只基金基本(běn)维持和去年底(dǐ)的差(chà)不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之(zhī)间(jiān)。相(xiāng)对来(lái)说，调整(zhěng)幅度较大(dà)的是易(yì)方达亚(yà)洲精选，一季(jì)度末该基(jī)金(jīn)持有港(gǎng)股和美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度配(pèi)置港股 和美股(gǔ)的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而(ér)张坤在易方达亚(yà)洲精选中也写道，在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了科技等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置，另外，在区域分(fēn)布上配置(zhì)的更加均衡。个股方面，仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。

　　一(yī)季度增(zēng)配消(xiāo)费、降低金(jīn)融

　　加仓贵(guì)州茅台减持腾讯控(kòng)股(gǔ)

　　张坤在投资上(shàng)颇有定力，经常在季报(bào)中谈及(jí)，投资者需要(yào)时刻(kè)保持一(yī)种克制(zhì)而(ér)理性(xìng)的心理状态，不需要大量的行(xíng)动，而是(shì)极大(dà)的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到机会(huì)时全力出击(jī)。他一(yī)直(zhí)保持着偏低换手率(lǜ)，一季报的重仓股也基本保(bǎo)持稳定，只是(shì)在(zài)结构上进行调整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹精选一季(jì)度末持(chí)仓上(shàng)看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变化不大，贵州茅台再次(cì)成为(wèi)该基(jī)金的第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，泸州老窖(jiào)、腾讯(xùn)控股(gǔ)成为其(qí)第二、第三大(dà)重仓股(gǔ)，而(ér)在去年杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字(nián)末，该基金前(qián)三大重仓股依次是腾讯控股、五(wǔ)粮液(yè)、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也(yě)在(zài)季报中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市(shì)场的大反(fǎn)弹(dàn)，张坤明显进行了调整，减持了(le)跟腾讯控股和(hé)香港(gǎng)交易(yì)所，而增加(jiā)了美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)。其(qí)中(zhōng)，相较去(qù)年底，中国(guó)海(hǎi)洋石油新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，而药明(míng)生(shēng)物退(tuì)出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)和(hé)易方达优(yōu)质企业三年持有的(de)头号重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台，但是易杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字方达(dá)亚洲精选和易(yì)方达优(yōu)质精选(xuǎn)的(de)头号(hào)重仓股仍为腾(téng)讯(xùn)控股。去年底这四只基金的(de)头(tóu)号重仓股均为(wèi)腾讯控(kòng)股。

　　而虽然一(yī)季度末腾(téng)讯控(kòng)股仍是易方(fāng)达优质精选的(de)第一大重仓股(gǔ)，但相较去(qù)年底已经(jīng)进行(xíng)了减(jiǎn)持(chí)，同(tóng)样减持的还有港(gǎng)交所，这(zhè)只个股已(yǐ)经推出了前十大重仓(cāng)股之列。而美团新进其前(qián)十(shí)大重仓股之列。

　　一(yī)季度规模(mó)小幅(fú)提(tí)升(shēng)

　　总规模(mó)逼近900亿

　　张坤曾是行(xíng)业内首位主动权益(yì)基金管(guǎn)理规模超过(guò)千(qiān)亿的基金经理，但近两年(nián)A股市场震(zhèn)荡，所管(guǎn)理规(guī)模所缩(suō)水。一季度(dù)末他所管理规模基本(běn)和(hé)去年底持平，整(zhěng)体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末(mò)，易方达张坤管(guǎn)理的4只基(jī)金(jīn)合(hé)计总规模达到(dào)889.42亿元(yuán)，相比三(sān)季度末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来看，一季度末(mò)，易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)、易方(fāng)达优质精选、易(yì)方(fāng)达(dá)优势企(qǐ)业(yè)三年、易方达亚洲(zhōu)精选股票的规模分别(bié)为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是(shì)，易方达蓝筹精选在(zài)今年一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)缩水8.66亿元(yuán)，目(mù)前仍以562.09亿元的规模，位(wèi)居基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的主(zhǔ)动权益基金。

　　选择一条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要(yào)的(de)

　　张(zhāng)坤每次在季报(bào)中都会(huì)清晰写(xiě)道自(zì)己的投资思路，这(zhè)一(yī)次也不例外，值得投资(zī)者看一(yī)看。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中写(xiě)到，基本(běn)面(miàn)价值投资很吸引人的(de)一点是，投资者可以用很(hěn)长(zhǎng)一段时间来充(chōng)分观察公司的发展，等到它们(men)用事实证明自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之(zhī)后，再买入也(yě)不迟(chí)。

　　基(jī)本面价(jià)值投资的优(yōu)势之一在于可积累(lèi)性(xìng)。具体来说(shuō)，积累体现在(zài)对基本面分析方法(fǎ)的理解(jiě)和对具体(tǐ)行业和(hé)企业(yè)的洞(dòng)察，所有这些都使投(tóu)资者(zhě)未来更可能(néng)做(zuò)出对具体(tǐ)投资标的内在价值的准确(què)判断。

　　如(rú)果只是针对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能并不显著。但如果将投(tóu)资贯穿一生，并将长期(qī)复合(hé)回报作为终级目标，可积累性就是这一目标(biāo)的(de)最(zuì)重要(yào)保障，选择一条可积(jī)累的 “很(hěn)长的坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球”是很重要的。我们(men)会参考全球(qiú)产业(yè)升级(jí)的经验，持续做深入的研究(jiū)积累，争取构建一个(gè)全面而尽(jǐn)量准(zhǔn)确的坐标系(xì)，希望(wàng)能(néng)正确评(píng)估(gū)企业(yè)的(de)竞争力并跨行业(yè)选出好的公司。识(shí)别出好公司(sī)是如此重(zhòng)要，因为好公司不(bù)是(shì)好股票(piào)的唯一情形就是估值过高(gāo)，在其他情(qíng)形(xíng)下(xià)，好(hǎo)公司都会给投资(zī)者带来长期可观的回(huí)报。

　　研究方面(miàn)，阅读(dú)企(qǐ)业的定期报告(gào)并对(duì)财务数(shù)据进行系统整理和分析，是理解(jiě)企(qǐ)业基(jī)本面的核心手(shǒu)段(duàn)之一。在(zài)定期报告中，企业(yè)的所有经营活(huó)动都(dōu)会反映在财务数据(jù)中，定(dìng)量的数据可以用来检验并修正调(diào)研(yán)中对企业形成的定性感知。如果能对(duì)一家公(gōng)司过(guò)去和(hé)当前(qián)的财务状况了如指掌，就更有(yǒu)可能(néng)正(zhèng)确评判这(zhè)家公司的未来(lái)价值。罗杰斯曾(céng)说过，你要阅(yuè)读一切(qiè)。如果你对一家(jiā)公司感兴趣，那就(jiù)看看它(tā)的年(nián)报，你(nǐ)就会超过华尔(ěr)街98％的人。如果你阅读了年报中(zhōng)的附注(zhù)，你就会(huì)超过华(huá)尔街的(de)所有人。

　　几乎任何成功的(de)公司(sī)都经历过短期的经营业绩和(hé)股(gǔ)价的震荡，经历过市场先(xiān)生(shēng)态度的冷(lěng)暖，但它(tā)们(men)成(chéng)功的模式往(wǎng)往没有变(biàn)化，通(tōng)过深入的(de)研究并抓住(zhù)这些(xiē)关键的因素，是(shì)能够一路(lù)坚持下来的(de)重要(yào)因素，也通常意味着长(zhǎng)期可观的收(shōu)益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓(cāng)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车

　　曾经作为(wèi)一人包揽(lǎn)前(qián)三的基金经理刘格菘，其一举一动颇(pǒ)受(shòu)关(guān)注。

　　以刘(liú)格菘管理的广发双擎升级为例，一季(jì)度末(mò)该基金保持较高仓位运作，该基金股票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是(shì)高仓位应对市(shì)场。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季度持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度调(diào)整。数(shù)据显示，广发双擎升级一季度末前五大重仓股分别(bié)为晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股份，这些(xiē)重仓(cāng)股均出现在该(gāi)基金(jīn)去年四(sì)季度(dù)末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格菘在季报中(zhōng)写道(dào)，2023年一(yī)季度(dù)，表现较(jiào)好的行业为新科技技术演绎(yì)预测(cè)中的(de)相关行业，例如计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。以(yǐ)光伏、新能源、汽车等为代(dài)表(biǎo)的高端(duān)制造业资产经历了下跌(diē)。在(zài)海外金融风险担忧(yōu)、经(jīng)济(jì)衰退的初始预(yù)期、国际关(guān)系不确定的情况下，叠加AIGC带来的(de)较热(rè)烈的应用展望，资金分流可能是(shì)高(gāo)端(duān)制造业相(xiāng)对表现不(bù)理想(xiǎng)的(de)原因之一(yī)。

　　广发双擎升级(jí)基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。从(cóng)重仓持股(gǔ)来看，该基金(jīn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年(nián)四季(jì)度相比，刘格菘一季度的重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)化(huà)不(bù)大，仅晶科(kē)能源新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，而比(bǐ)亚迪(dí)退出(chū)了前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市场2023年二季度(dù)的表(biǎo)现持(chí)乐观的态度，随着公司季(jì)度业(yè)绩逐(zhú)渐披露，市场权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向(xiàng)扎实基本面(miàn)验(yàn)证，预计更注重基(jī)本面和(hé)估值的匹配度。对本(běn)基(jī)金重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。

　　就A股市场一(yī)季度的阶(jiē)段特点来说，当(dāng)前市场(chǎng)的参与资金(jīn)方呈(chéng)现复杂多样的趋(qū)势，收(shōu)益预期的(de)时间(jiān)维度预期(qī)也(yě)呈现(xiàn)分化，因此(cǐ)短期(qī)内市(shì)场在主题逻辑的演绎幅度、转换速度(dù)都(dōu)会可预见地(dì)加大。这对于投(tóu)资人(rén)而言，在新信息的处理上(shàng)提高了难度，短期内(nèi)基(jī)本(běn)面估值匹配的压力也会(huì)比较大。

　　陈皓(hào)：投(tóu)资和人生一(yī)样，

　　一(yī)生最重要的(de)选择也就(jiù)是三、五次(cì)

　　作为市场上较为知名的(de)均衡性投资选手，陈皓一季度如何调(diào)整投资组合，如(rú)何展望未来市场(chǎng)投(tóu)资机会，也非(fēi)常受到市场关注(zhù)。

　　陈皓在其管(guǎn)理(lǐ)的易方达新经济基(jī)金(jīn)中回顾一季度(dù)市场(chǎng)行情时表示，一季度(dù)中国(guó)经济整(zhěng)体温和复苏(sū)，由于刚刚(gāng)经历(lì)疫(yì)情，居民消(xiāo)费和企(qǐ)业投资的信心恢复会(huì)有一个过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动力不(bù)强，复苏力度(dù)相比市(shì)场(chǎng)乐观预期仍有一定差(chà)距(jù)。海(hǎi)外则维持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以硅谷(gǔ)银行(xíng)为代表的欧美 金融风波(bō)暂(zàn)时(shí)平息(xī)，但也(yě)让投资者担心这(zhè)是否只是当下复杂(zá)环境下各种(zhǒng)危机的冰山(shān)一角。尤其4月(yuè)初欧(ōu)佩克+的减产行为进(jìn)一步增强了未来通胀的韧性(xìng)，也让美联储在(zài)货币政策调整决策时愈(yù)加进退两(liǎng)难。

　　亮点不多的经济基本(běn)面遇到无处(chù)安放的流(liú)动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）”和部分国(guó)企(qǐ)相关板块获得了边际(jì)资金的巨量(liàng)涌(yǒng)入，机构短时间剧(jù)烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了市场(chǎng)结(jié)构的分化(huà)。受(shòu)益(yì)两大(dà)主题(tí)的(de)TMT和建筑、石油石化等板块表(biǎo)现突出，而新能源、金融地产等行(xíng)业则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度投(tóu)资(zī)操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘(jué)到基本(běn)面驱(qū)动(dòng)的(de)投资(zī)主线，本基金一季度操作不(bù)多，主要包(bāo)括行业上用医药替(tì)代了部(bù)分白酒仓位，个股上则逆向增持了一些(xiē)由于短期基本面一般或(huò)者机构调仓导(dǎo)致股(gǔ)价下跌，但长期市值空间(jiān)较大的中小盘(pán)个股。

　　从前十(shí)大重仓股(gǔ)变化上看，此前(qián)连续3个季度位列前五大重仓股之(zhī)一(yī)的五粮液，在(zài)今年一季度退出该基金前(qián)十大重仓(cāng)股，宝信软件(jiàn)取代五粮液(yè)，新进前五(wǔ)大(dà)重仓股。

　　作(zuò)为一季度唯一一(yī)只(zhǐ)仍保留在(zài)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股的贵州茅台也遭到陈皓减持，对(duì)比(bǐ)上一(yī)个季度，陈皓在一(yī)季度(dù)减持了6.8万股贵州(zhōu)茅(máo)台，环比减持幅度(dù)接近30％，贵(guì)州茅(máo)台也从上一季度(dù)的第(dì)二大(dà)重仓股退居第四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，主(zhǔ)要供应(yīng)北斗关(guān)键器件的振芯科技、氟化工(gōng)龙头中的巨(jù)化股份、特钢(gāng)龙头中的抚(fǔ)顺特钢，三只个股一(yī)季度新进前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了(le)五(wǔ)粮液之外，紫光国(guó)微、宁德(dé)时代也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报(bào)也用相当大的篇幅(fú)谈(tán)了(le)他对一季度热(rè)门的(de)AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也进行了积极的(de)研(yán)究，方向上(shàng)非常认同(tóng)其很可能是一次全新的技术革命(mìng)，将极(jí)大(dà)提升(shēng)全(quán)社会的生(shēng)产效率，但客观上(shàng)我(wǒ)们当(dāng)下的研究认知还不(bù)具(jù)备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速(sù)上涨后，也不太符(fú)合我们“以(yǐ)相对(duì)合理的价格买(mǎi)入预期收益率更高(gāo)的资产(chǎn)”这一投资理念，因此会选择(zé)暂(zàn)时“以静制动”，继续对产业和(hé)公(gōng)司进行(xíng)跟踪、研究以及再定价，等待胜(shèng)率和赔率更高(gāo)的投资时(shí)机出现。

　　陈皓在一季报(bào)中还分享了自己最(zuì)新(xīn)的投资感悟，他表示(shì)，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带来的多巴胺(àn)，我们更倾向于通过深(shēn)入研究获得超额认知、并最终映(yìng)射到投资(zī)上来(lái)获得内(nèi)啡(fēi)肽。投资和人(rén)生一样，每天都可(kě)以做选(xuǎn)择，但终(zhōng)其一生最重要的(de)其实也就是那三、五次，我们平时的不断学(xué)习、反思(sī)、进化，努力(lì)追寻的正是在(zài)每一次关键(jiàn)选择时(shí)将(jiāng)胜率再提(tí)升一点点。

　　展(zhǎn)望二季度，陈(chén)皓(hào)认(rèn)为，“一些积极因素正在酝酿或发(fā)酵，我们重(zhòng)启了与世界的(de)链接，中国在中东(dōng)、南美等新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)获得了更多实质性(xìng)认同的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的一二手(shǒu)房销售(shòu)持(chí)续恢复，部分行(xíng)业已经进入库存周期的尾段，我们可能真的(de)只需(xū)要一点点信心，就能扭转困局，将(jiāng)经济(jì)带入(rù)正循环。一如当下的证券(quàn)市场，我(wǒ)们也衷心的(de)希望其(qí)能够早日摆脱存量博弈的困(kùn)难模式(shì)，迎来(lái)投资人(rén)久违的(de)甜蜜期(qī)。”

　　朱(zhū)少醒(xǐng)：致力于在(zài)优质股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)

　　去翻更多(duō)的“石头”

　　富国基金(jīn)副总经(jīng)理朱少醒一季度(dù)持仓基本(běn)保持(chí)稳定，持仓依(yī)旧(jiù)以消费、医疗、银行、券商、新(xīn)能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一季(jì)度前十大重仓(cāng)股上(shàng)看，贵州茅台、五粮液依(yī)旧(jiù)位居富国天惠基金前三大重仓股，金域医学(xué)新进前(qián)三大(dà)重仓股，这也是自2021年(nián)以来，金(jīn)域医学(xué)首(shǒu)次进入富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，金(jīn)域医学是一(yī)家以第三(sān)方医学检验及病理诊断业务为核心(xīn)的高(gāo)科(kē)技服务(wù)企业，通过不断积累的“大平台(tái)、大(dà)网(wǎng)络、大服(fú)务(wù)、大(dà)样(yàng)本和大数据”等资源(yuán)优势(shì)，为(wèi)全(quán)国各级医(yī)疗(liáo)机构提供领先的医学(xué)诊断信息(xī)整(zhěng)合服(fú)务。

　　除了金域医学(xué)之外，基础化工板块中的蓝(lán)晓科技也在一季度新(xīn)进富国天(tiān)惠前十(s杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字hí)大重仓股(gǔ)，受益于生命科学(xué)业务增长迅速，截止4月20日，今年(nián)以(yǐ)来，蓝晓科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之下，药明(míng)康德、瑞丰新材两只个股则(zé)在一季度退出富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱少醒(xǐng)在一(yī)季报中(zhōng)回(huí)顾(gù)，一季度沪(hù)深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各(gè)种艰难挑(tiāo)战的2022年后(hòu)，一(yī)季(jì)度实体经(jīng)济(jì)进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经济指标(biāo)在3月份有了明显改善。货(huò)币政策保(bǎo)持(chí)宽松，前几年实(shí)施的一(yī)些(xiē)收缩性行业(yè)监管政策(cè)放松管制的(de)迹象确认(rèn)。投资者的风险偏好有(yǒu)微弱(ruò)的回升。

　　尽管目前数据上呈现的(de)复苏(sū)力(lì)度还不是很强，但我们应该看到是积极的因素正在发(fā)挥(huī)作用持续的进程中。更(gèng)要重视的是市场的(de)整体估值(zhí)依(yī)然处于长周期中很有吸引(yǐn)力的位置，当(dāng)下权益市场处在较好的(de)风险收益(yì)区间。

　　他表示，放在更长的时间维(wéi)度，我们相(xiāng)信(xìn)现在所面临(lín)的重重困难(nán)终将找到解决的(de)出路。投(tóu)资者当前选择承受市(shì)场(chǎng)波(bō)动对应的预期回报水平的是相当合适的。未来我们依然会(huì)致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季(jì)报披露时反(fǎn)复强调，我们并不具(jù)备精(jīng)确预测市场(chǎng)短期趋势(shì)的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收(shōu)集具有(yǒu)远大前(qián)景的(de)优秀公司(sī)，等(děng)待公司自(zì)身创造价值的(de)实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具有(yǒu)良(liáng)好“企业基因”，公司(sī)治理(lǐ)结构完善、管理层(céng)优秀(xiù)的企业。我们认为此类企业，有更大的概率(lǜ)能在未来为投资者创(chuàng)造价(jià)值(zhí)。分(fēn)享(xiǎng)企业自身增长带(dài)来的(de)资本市场(chǎng)收(shōu)益是成长型基(jī)金获取回(huí)报(bào)的最佳途径。

　　刘(liú)彦(yàn)春：继续坚(jiān)守大(dà)消费

　　作为(wèi)业(yè)内知名(míng)的(de)主投(tóu)大消费板块的基金(jīn)经理(lǐ)，手握700多亿“重(zhòng)金(jīn)”的刘彦(yàn)春一季(jì)度如何(hé)调仓换股，他又是(shì)如何看待未来市场，也(yě)值得(dé)投(tóu)资者关注。

　　最新披(pī)露的(de)2023年一季报显示，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)整(zhěng)体持(chí)仓的仓位和行业板块变(biàn)化(huà)不大。他在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城鼎(dǐng)益基金季(jì)报写道，一季(jì)度组合仓位和行业配置没有大的变化，仍然坚(jiān)持自(zì)下而上精(jīng)选个股(gǔ)而非(fēi)择时的投资风(fēng)格，保持合(hé)同(tóng)约定较高仓位运作(zuò)。

　　从景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益季报来看，前三(sān)大重仓股仍(réng)为白酒(jiǔ)龙头股(gǔ)，贵州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾(fén)酒也(yě)继续在其前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)中。

　　从增(zēng)持力(lì)度上(shàng)看(kàn)，刘彦春(chūn)对中国中免加仓力度最大，一季度环比？增(zēng)持(chí)9.57％。此外，相比去年(nián)底持仓，美的集团新进前十大重(zhòng)仓股之列，而晨光股份退(tuì)出前十大重仓股(gǔ)。

　　谈(tán)及后市表示，刘(liú)彦春表示，一季度，我国经济温和(hé)复苏。海(hǎi)外通胀预期变(biàn)化对(duì)国(guó)内(nèi)资本市场造成较大(dà)扰动。美(měi)国失(shī)业率水平再创新低，意味着高利率环境大概率持(chí)续更长时间。气球事件导致中美(měi)关系(xì)再(zài)度紧张。国内强刺(cì)激预期落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市(shì)场(chǎng)开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏、美国(guó)紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是(shì)今年主要(yào)宏观背景。经济运行正常化需要(yào)一个过程，特别是居民(mín)和中小企业，需要时(shí)间修复资(zī)产负债表、修复信心(xīn)。随着经(jīng)济逐步正常化，居民消(xiāo)费信心(xīn)回(huí)升、超额储蓄下降是必然事件，消费今(jīn)年(nián)大概率超预期回升。就(jiù)近期公布的(de)社融(róng)和地(dì)产数据(jù)分析，二季度A股盈(yíng)利增(zēng)速有望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴雷(léi)反映出加(jiā)息过(guò)快带来的金融风险，本身(shēn)会(huì)加大紧缩效应，联(lián)储(chǔ)紧缩(suō)速度和幅度向下修(xiū)正。紧缩(suō)带(dài)来的(de)金融风(fēng)险更多是流动性(xìng)问题，底层(céng)资产问题(tí)不大，海外央行及时救助可以(yǐ)避免风(fēng)险蔓延。至少现阶(jiē)段我们认为出现金(jīn)融危机的风险(xiǎn)不大(dà)。欧美等发(fā)达国家(jiā)通(tōng)胀和金融(róng)风险并存，处理难度较大(dà)，这也意味着全(quán)球无(wú)风(fēng)险收益率在相(xiāng)对顶部位置(zhì)，国(guó)家之家沟通(tōng)对话、加强(qiáng)合作的(de)可能性(xìng)也(yě)在加(jiā)大(dà)。

　　全球(qiú)经(jīng)济正(zhèng)在(zài)重回(huí)正(zhèng)轨(guǐ)的路上(shàng)。除了(le)继续(xù)关注整个经济体发展状况之外，我们(men)可以将目光更多放在微观(guān)企业层面(miàn)。可(kě)以看(kàn)到(dào)很多公司在过去几年始终做正确的事，经营效率提升(shēng)，逆(nì)境中(zhōng)变(biàn)得更(gèng)加优秀、更加强大。不必总是(shì)关注宏观(guān)数据，多看(kàn)看(kàn)微观企业变(biàn)化可以让内心更加平静。我们对全(quán)年股票市(shì)场有信心(xīn)，未来(lái)将继续(xù)保(bǎo)持合(hé)同约(yuē)定较高仓位运(yùn)作(zuò)，更多(duō)在顺周期行业(yè)中(zhōng)寻(xún)找投资机会。期待为持有人(rén)创造(zào)良好收益。

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