美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款(kuǎn)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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