用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各(gè)季度(dù)业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了(le)完全基于(yú)互联(lián)网(wǎng)架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续(xù)迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收(shōu)入来(lái)源并继(jì)续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì96的因数有哪些数，72的因数有哪些)用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zà96的因数有哪些数，72的因数有哪些i)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公(gōng)司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空间。但从(cóng)目(mù)前(qián)的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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