财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐(35c到底有多大，35c是多少qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求(35c到底有多大，35c是多少qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(f35c到底有多大，35c是多少ǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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