一度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖认为是(shì)ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的(de)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。

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