5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下(xià)半(bàn)年(nián)货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成本顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ng>从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。