衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释lián)续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘(pán)价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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