今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸yī)季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定的增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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