今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内(nèi)人成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区)估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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