一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占(zhàn)比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(ch黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑í)行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难度有了更清晰(xī)的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ET黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑F市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交(jiāo)易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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