4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需(xū)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺(fǎng)企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延(yán)续正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有(yǒu)望(wà坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用ng)继续抬升。

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