近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图临沂是几线城市，临沂是几线城市2023投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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