为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续(xù)自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有限公司(sī)董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳(fāng)或(huò)何(hé)德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易(yì)新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易(yì)行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的(de)意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起(qǐ)到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述(shù)行为违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控制(zhì)人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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