今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务从何而(ér)来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大(dà)规模基建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美(měi)国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这(zhè)导致(zhì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的(de)政治武器，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他(tā)先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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